[摘要] 不盖房子挖石头、不卖房子改卖煤、进军足球圈、涉足影视业……最严厉楼市调控政策一直未见放松迹象，限购扩容、信贷收紧，房企资金链进一步紧绷，最近不少开发商在重压之下，纷纷开始转型或者转行，原本单纯做房地产或者主要经营房地产的开发商，正在通过各种方式，寻找第二条谋生之路。
合生创展：深度转型
3月31日，合生创展公布2010年全年度业绩：集团营业额达143.79亿港元，同比增长达28%，净利润58.89亿港元。若剔除投资物业重估税收项净额的影响，则其核心净利润为30.43亿港元，同比增长34%。
业绩背后，合生创展的战略转型脚步也在加快。合生创展高层透露，公司未来的战略框架已经形成，即在核心城市打造高端地产、以二线城市支撑现金周转、以商业地产贡献稳定现金流。
从追求规模到强调利润，这一转变已成业内共识。即使规模大如万科，也已经将眼光转移至利润水平和单位面积产出化，转而追求“更有质量的增长”。一位港股分析师认为，这意味着房企的发展路径从粗放到精细，“合生踏对了步点。”
此种价值投资理念也获得投资者的认可，今年年初，合生创展适时利用海外融资市场窗口机会，成功在亚洲和欧洲发行了3亿美元的优先票据，投资者认购踊跃。
传统融资渠道的收紧，使海外发债成为内房股的选择，但因成本高企而褒贬不一。合生高层表示，截至2010年末的资产负债率为55%，同比09年57%略有下调。
合生向来以高端住宅示人，这一特性在年报中有充分体现。数据显示，合生创展合约销售均价达到了15684元/平方米，同比增幅达20%。分析人士表示，在住宅方面所坚持的高品质战略已成为合生的独特优势。
“对项目的精耕细作、对销售节奏的良好把控和对区域布局及结算的理性掌握，决定了公司的业绩始终不会有过大的波动性，而这样的稳健风格也同样满足了追求稳健的投资者的要求。”合生创展集团总裁薛虎表示。
2010年被看作合生创展的转型落地年，其在业务结构和区域结构上都展开了一系列转型之举。
数据显示，2010年合生在广东、上海、北京的合约销售贡献分别达到27%、32%、38%，业已形成三个重点区域的均衡之势，成为公司最主要的业绩来源。
尽管一线城市调控风声最紧，但2010年，合生创展在上海的扩张依然迅速。上海松林广富林、浦东三林集镇及金山新城等中心地块，被合生创展悉数收入囊中。此举令合生在上海新增建筑面积83.4万平方米。
合生高层透露，随着公司战略转型的推进，合生创展将着力开辟新的利润增长区域，转战二三线城市的脚步正在加快。
合生创展人士表示，2011年，合生位于昆山、太原、秦皇岛、宁波等城市的项目将会陆续推出。“由于这些城市环绕在发达经济圈或经济带的周边，各具特色，将成为未来房地产发展的重要领地。”一位长期关注合生的分析师表示，合生创展的提前布局，有效地降低了调控政策的冲击，这将为其未来业绩增长完成铺垫。
除区域上的变化，合生的另一转变来自产品类型的丰富。调控的常态化令商业地产隐有勃兴之势。合生内部人士透露，由于布局商业地产较早，其商业项目已经开始为现金流作出贡献。“按照合生创展的预计，未来3年内商业地产项目的业绩贡献度将达到30%。”
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
