[摘要] 分析人士指出，在通货膨胀并没有得到根本遏制的背景下，受流动性制约和因此引发的心理因素影响，市场不存在趋势性的投资机会。不过，或许在2011年下半年，一旦CPI向下拐点出现，A股市场就很可能会启动一轮周期性板块为主导的趋势性行情
年内资金高峰
支撑短期底部
货币市场迎来年内的资金高峰。4月份，公开市场到期资金量达9110亿。这种非常充裕的流动性，为当前大盘蓝筹股持续活跃提供了必要的资金支撑，并为沪指3000点短期底部的确立，助推闯关夺隘奠定了坚实基础。
当然，短期流动性的泛滥，致使央行加大了回笼力度。在12日例行的公开市场操作中，央行发行了650亿元1年期央票，发行利率持稳于3 .3058%。同日，央行还进行了1400亿元的28天正回购操作，中标利率持稳于2.6%。央行当日总计从公开市场回笼资金2050亿元，单日回笼力度为年内。同时，1400亿元的正回购量也创了15个月的新高，上一次的28天正回购天量在2010年1月12日，当期操作2000亿元。
值得一提的是，这一年内的单日回笼举动，也没有太多地影响货币市场的资金面，当日资金利率主流品种继续走低。隔夜、7天、14天质押式回购加权平均利率分别较上一交易日小幅下行0 .92B P、0 .07B P和5.31BP，收于1.7543%、2.0078%和2.5050%。此外，21天及以上品种的回购利率与上一交易日相比涨跌互现，但变动都不大。各期限回购利率均保持在去年11月下旬以来的低位水平。
对此，有分析师认为，货币市场利率的稳步回落，主要是因为近期异常宽松的流动性局面，这也是央行此次加大资金回笼力度的原因。4月份的外汇占款有可能超过4000亿元的规模，公开市场操作仍难有效完成流动性回收任务，预计本周五或下周五央行将再次提高存款准备金率0.5个百分点。
WIND的统计显示，4月份，公开市场到期资金量高达9110亿元，为年内点。5、6月份的流动性也颇为充裕，公开市场到期资金量分别为4760亿元和5180亿元。不过，流动性压力在下半年将得到有效缓解，7至12月的到期资金急剧降低到1610亿元、1190亿元、1810亿元、1050亿元、950亿元和50亿元的水平。
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