[摘要] 今年上半年，粤派房企碧桂园表现不俗。调控之下，旗下产品不仅率先祭出"降价"杀手锏，还大举开拓旅游地产业务。16日，碧桂园中期业绩显示，截至6月30日碧桂园收入约为156亿元，同比上涨32.9％；而净利润为28.7亿元排除公允值的收益，同比大涨62%。
（来源：网易财经）今年上半年，粤派房企碧桂园表现不俗。调控之下，旗下产品不仅率先祭出"降价"杀手锏，还大举开拓旅游地产业务。16日，碧桂园中期业绩显示，截至6月30日碧桂园收入约为156亿元，同比上涨32.9％；而净利润为28.7亿元排除公允值的，同比大涨62%。
有分析人士指出，上半年市场，政策调控一轮接一轮，在不少机构看淡后市，市场成交胶着期内，碧桂园率先拉开了降价大旗赢得市场先机。
以价换量
调控之下， 以价换量的手法为碧桂园带来一次质的飞跃。2011年上半年，碧桂园实现合同销售金额约215亿元，合同销售建筑面积约343万平方米，同比分别增长约64％及42％。相比传统富力、雅居乐等粤派其他房企，销售业绩遥遥领先。
网易财经注意到，受政策影响下，上半年碧桂园物业确认收入的平均销售价格同比下跌4%，2011年上半年物业收入销售价格为5121元/平方米，而去年同期则达到5336元/平方米。
今年5月，碧桂园临近南京的镇江句容凤凰城项目推出4000多套房源，对外公布均价约6500元/平方米，而经过各种折扣优惠，其价格约5000元/平方米，远低于该区域市场均价；其次该公司7月上市的广东惠州度假新盘项目，5000多套房源，更是打出75折扣的幅度，根据此前报价显示，其价格甚至去到4500多元/平方米。
上海同策咨询研究部总监张宏伟分析认为，从整个市场及大型房企的发展策略来讲，二三线城市即将出台限购令，促使大型房企快速出货的重要因素，诸如碧桂园这类大房企，通过高速周转的市场策略来回笼资金，减轻公司由于调控而带来的财务上的压力，平衡各项财务，业绩指标。
负债攀升
根据碧桂园公告显示，集团2011年上半年总收入及毛利分别约为人民币156亿元及50.87亿元，同比增长分别约32.9%及27.5%。
从其总销售额来看，在大本营的广东省，碧桂园合同销售金额占集团合同销售总额的约66%，在上半年4个全新项目开盘中，广东省新开盘项目就有3个。
而截至2011年6月30日，集团共有93个项目处于不同发展阶段（其中广东省项目55个），已取得国土证之建筑面积约5202万平方米（其中广东省占比约45%），已取得施工许可证建筑面积约1386万平方米。
网易财经注意到，今年上半年碧桂园负债率上升至66.5%，而去年同期该比率为48%，据悉，于2011年6月30日，集团的总借贷余额约为275亿元，其中银行借款约为120亿元，可换股债券负债部分约为8.55亿元，优先票据约145亿元。
不愿透露姓名的分析人士表示，这主要是由于碧桂园2月份一次国际融资发债引起。由于是七年期限，尽管增加了净负债比例，但从财报上来看现金流动性并没有变差，反而变好了，平衡财务风险。
截至2011年6月30日，碧桂园现金及银行存款(包括受限制现金)共约122亿元。据悉，今年2月，碧桂园通过国际市场发行一笔长达7年期的优先票据，金额达9亿美元。
对于负债，碧桂园高层认为，在欠付的情况下，相关的物业可变现净值足够偿还，已在财务报表中拨备。巩固其流动资金状况及为其发展提供长线资本。
张宏伟认为，对于大型房企尤其是上市房企而言，无论何种市场环境发生何种变化，企业销售业绩指标、上市财务报表、逆势扩张是不可回避的市场问题，因此，大型房企将继续采取高速周转的市场策略来应对市场的不确定性。
他说，预计大型房企通过阶段性的"策略性降价"，加速项目销售的方式对冲市场上库存压力，部分中小房企或将跟随房企以价换量。
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