国美曲线收购三联 苏宁以“后规模时代”应变

国美曲线收购三联商社(600898)刚刚尘埃落定，3月26日苏宁便以“家电连锁十年”为题在北京召开行业论坛，抛出了“后规模时代”概念。不论此举是否意在回应外界担忧，家电连锁业确实已进入全新局面。用苏宁董事长张近东的话说，家电连锁面临着“做大之后进一步做强的问题”，包括如何与中国制造共同走向国际市场，将成为今后连锁企业面临的最大挑战。

最近5年商务部统计的连锁百强中，前20名里家电连锁企业占了1/4，国美、苏宁已经连续几年稳居前5名，2006年国美甚至力压百联集团成为百强企业第一名。在占据零售业主流的同时，家电连锁还在通过并购不断提高行业集中度。两年内国美连续收购永乐和大中，取得了北京和上海市场的领先地位。2008年3月国美成功控股三联商社，再加上此前收购的哈尔滨黑天鹅、江苏金太阳、武汉中商(000785)，区域性家电连锁品牌几乎已经被国美全数拿下。现在国美门店数量突破1200家，而苏宁到2007年底门店总数为632家。连锁业一贯奉行规模决定效益，外界由此判断苏宁今后将面临更大压力。“苏宁最近提出2008年要新建门店200家，比去年的175家有所增加，应当是感觉到了国美压力开始加速扩张。”家电业专家刘步尘评论说。

但苏宁方面并不认可这种看法，张近东仍然坚持一贯的稳健路线，“苏宁在发展上始终坚持走自己的路，练好内功，从外延式增长向内涵式过渡”。相比之下，国美更擅长通过资本运作快速占领市场，特别是最近以总价5.4亿元买入三联商社10.67%股权，每股19.9元的收购价高出市价105%，被外界认为是“不计成本的收购”。对于业内习惯性地将国美与苏宁做比较，张近东含蓄表示:“企业成长的商业模式是多样的，大家逐渐形成了自己的个性和风格，但这种模式并不是一成不变的。”苏宁电器(002024)总裁孙为民则强调，苏宁在战略上并没有放弃收购，“有合适机会我们当然会考虑，但放在首位的还是自主发展”。

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