住宅市场萎缩波及商业地产 华尔街又添新愁

由于搭乘了美国房地产市场5年繁荣的顺风车，许多投资银行都一度大力发展商业地产贷款业务，并通过将这些贷款资产证券化，打包成资产支持债券出售来获利。但是随着2007年信贷危机的爆发，这些商业抵押贷款和债券又成了一个烫手山芋。

根据惠誉评级的数据，目前仅美国大型银行就持有1690亿美元的商业抵押贷款和相应债券。随着美国经济持续低迷，以及闲置购物中心日益增多，商业地产贷款坏账显得十分棘手。

“华尔街银行持有大量的商业地产，这绝对是个忧患。”晨星公司的工业分析师Ryan Lentell对彭博表示，“他们过去大力发展贷款和自营投资，现在这些头寸带来了很大的麻烦。”

在华尔街公司通过商业抵押贷款支持债券(CMBS)夺取商业地产贷款市场之前，这一市场由商业银行，特别是区域性银行主导，这些银行通常都是将这些贷款持有到期。

经过10年间增幅超过6倍的繁荣增长，2007年美国商业抵押贷款支持债券(CMBS)的发行额攀升到2330亿美元，但随后这一市场发生崩溃。

穆迪投资者服务估计，今年美国CMBS的发行总额可能下降到350亿美元，这不仅意味着华尔街失去了一部分营业收入，同时他们所持有的此类资产也会贬值。瑞士信贷集团表示，今年一季度通过出售和资产减计，他们已经将持有的商业地产削减了25%，降至193亿瑞士法郎(约合187亿美元)。

美国住宅市场萎缩引起的经济疲软，已经波及到了商业地产。美联银行(Wachovia Corp)的高级经济学家Mark Vitner在6月4日发布的研究报告中称，今年一季度美国空置的零售商店同比增加8%。由于美国写字楼和工业用地需求的下降，他预期美国商业地产的平均价格可能下跌15%~20%。

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