投行做空内地楼市 地产商增持难掩股价低迷

高盛、瑞银于近日纷纷发布报告，表示对内地楼市相当担忧。与此同时，在港上市的内房股频遭机构大幅减持，虽有企业老板趁低吸纳，但股价仍在一路下探。

机构看淡内地地产业前景

从5月底开始，投行开始普遍对内地地产业吹冷风。

5月28日，高盛发表研究报告指出，内地的楼市表现令人失望。对发展商就现金流、盈利及资产净值进行压力测试，显示价格及销售量改变，会对融资、2009年盈利及资产净值造成影响。

高盛报告显示，过去两年内地每年5个月物业销售数量及总楼面面积，平均占全年销售的28%~29%，而今年主要发展商至5月中旬为止，达到全年销售目标低于20%。上周该行观察的12大城市一手市场物业成交量/楼面面积，按月跌16%/6%，按年跌35%/18%。以现时情况，12大城市中有6个需要逾1年时间，才能消化存货，当中尚未计未来数月的新增供应。

同期，瑞银也发布报告指出，今年以来中国内地房价疲软且成交量低迷，所以购房者持币观望，以目前的售楼速度看，很少有开发商可以轻易完成2008年的销售及利润指标。

6月4日，《2008房地产上市公司TOP10研究》也指出，沪深房地产上市公司资产负债率在2007年大幅上升，突破了70%大关，并于2007年底达76.49%，与上年相比提高了7.39个百分点，负债风险显著提高。沪深房地产上市公司流动比率稳定在1.7至1.8的水平，短期偿债能力仍有待提高，特别是2007年末以来，部分城市房地产市场交易量下降明显，给房地产上市公司带来的短期经营风险不容忽视。

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