国际热钱流入中国 专家估算年底达6500亿美元

在昨天刚刚结束的上海陆家嘴金融论坛上，国务院副总理王岐山和国家外汇管理局局长胡晓炼都表示，要强化对跨境资本流动的监管，确保金融安全。而在跨境资本中，最需要注意的就是“热钱”。“热钱”是一种国际游资，它通过各种渠道在国际上快进快出，寻求短期回报，并给各国经济带来冲击。随着经济的发展，热钱在中国的流动也越来越为人们所关注。

目前，热钱进入中国的渠道五花八门，最主要的有几种，一是通过地下钱庄，二是假借贸易往来，比如进口高报价，出口低报价，三是以外商直接投资名义进入，但其实并不进入生产领域，而是进入股市、楼市等。

北京师范大学金融研究中心主任钟伟说：“之所以我们把它称之为热钱，它肯定不进入生产性领域，而进入交易性投机性的领域。”

由于热钱往往来路不明，因此对热钱最简单的估算方法，就是新增的外汇储备，减去因为贸易顺差进来的钱，再减去外商直接投资进来的钱，其他说不清的部分通常被认为是热钱。今年一季度，我国外汇储备增加1539亿美元，贸易顺差414亿美元，外商直接投资274亿美元，这意味着一季度进入中国的热钱已经超过851亿美元，此外还不排除有部分热钱通过贸易或直接投资的渠道进入。在2007年，这一数字是1170亿美元，也就是说，今年一季度流入的热钱已经超过去年全年的70%。另外值得注意的是，一季度外商直接投资同比增长61.3%，在两税合一，国内劳动力成本上升的情况下，外商直接投资不降反升，热钱加速涌入不言自明。

规模之大不寒而栗

据专家估算，到今年年底，涌入中国的热钱规模累计将达到6500亿美元左右，堪比1997年东南亚金融危机前热钱流入当地的水平。

毫无疑问，热钱为逐利而来。一季度，人民币对美元累计升值4%，目前中美存款利率分别为4.14%和2%，利差为2.14%，因此即便热钱只在人民币和美元之间无风险套利，理论上年收益率最少也在8%以上，而如果投资股市房市可能获益更多。(图版入)根据国家外汇管理局和国家统计局的数据计算，2002到2007年，流入我国的长线投机资金逐年递增，6年累计为5418.14亿美元。(图版出)专家估算，到今年和明年底，国内热钱累计规模很可能突破6500亿美元和8000亿美元。而且2002到2007年，投机性资金流入占当年GDP的比例约为4%，累计总量占2007年GDP的16%，这一比例已经超过1997、1998年东南亚金融危机前的情形。

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