朱大鸣:要死也是大房企比小房企先死

“没有债务就没有地产，但是债务会摧毁地产”。目前国内的上市房企其资产负债率平均在55%以上，有的高达80%以上。但我们再来看香港地产的“四大天王”资产负债率平均在20%左右，这样的经营可以经得起政策、市场与金融等外来因素的各种考验。

当前国际形势发生了剧变，美国的次贷危机有转变为全球性的金融风暴的危险，美元的持续贬值和人民币持续升值的压力不断，国内出口面临着严峻的挑战，而相关产业也出现了危机，加上成本推动型通胀有持续恶化的危险，从紧的货币政策暂时没有松动的迹象。正是在这样的背景下，产业资本和金融资本原来隐匿的摩擦逐步显化出来。上市公司融资渠道困难和信贷收紧，它们通过抛售手中股票来弥补资金链的紧缺，造成了大小非汹涌而出导致股市深度调整。从六千点的高位，飞流直下三千点，股市面临着重大危机。4月20日管理层出台了规范大小非解禁的政策，被市场读成近期利好远期利空，股指依然没有起色。股市的圈钱的渠道受阻，加剧了大房企资金链的危机，再加上深受土地套牢和土地开发年限的追魂炮威吓，大房企资金链断裂的可能性要比船小好调头的小房企(几乎前期没有疯狂拿地)大得多。目前能生存下来中小房企其资本门槛已远远不是九十年代的水平，其中不乏也有不少企业在运作上，风险控制能力较弱，今后将会面临淘汰出局的局面。但是大多数中小房企在经营中风险控制意思较强，至少不会去失去理智的拿取面粉比面包贵的土地。

现代的国际社会，金融资本早就占据主导地位，产业资本很大程度上受制于金融资本。但产业资本也不是甘愿受其支配的，他会通过互相渗透的方式得到安全保障。不仅仅是房地产产业和金融资本互相制约，任何一个产业资本都是和金融资本互相联系，互相制约。没有产业资本，金融资本不能从根本上获得利润，没有金融资本，产业资本不能很快的生长。

当然在中国房地产行业近二十年的发展里程中，产生了不少具有相当规模与现代经营理念以及具有良好品牌商誉大型房地产企业，他们是中国房地产行业的领头军。在当前的国内情况下，银行和房地产产业还是比较安全，虽然会面临着一些困境，随着国内外环境的变好，整体都会好转起来的。倒是那些前期扩张过猛、圈地过多的大房企，处于的境地比小房企更危险。

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