房企上市暂停后遗症:十余名企“H”路上欲断魂

恒大地产紧绷的资金链是其很快要卷土重来的主要原因。根据恒大地产公布的招股资料，截止到2007年9月30日，恒大地产总资产约148亿港元，负债已达140亿港元，资产负债率达到95%。2008年1月，恒大地产因频繁购地未偿还银行贷款及其他借款金额达到111.33亿港元。在总资产中，恒大地产应收款项为51亿港元，占到三成。截至去年底，恒大地产现金及等值物只有11.53亿港元，资金链紧绷程度可见一斑。

恒大地产招股说明书中也提到，其募集资金的53.6%用于偿还购买土地欠款，23.1%用于额外收购土地，9.1%用于偿还瑞信等机构借款。

虽然恒大地产对上市三缄其口，但是从记者获得的一份当时恒大地产与瑞信、美林、高盛等投资机构签订的借款协议中看到：从2006年11月到2007年9月，恒大地产先后三次向德意志银行、美林、淡马锡等投资机构以认购优先股、抵押贷款等方式合计借款约10亿美元。

这份借款协议中还写道，如果恒大地产在2008年3月底之前完成上市，则这些投资机构投资回报不超过股票发行总价值的35%，如果在6月底之前完成，则回报不超过40%，如果在2009年完成，则回报增至不少于70%。

“这是一份生死合同！”上述顾问行代表说，恒大地产初次询价时，市场给出股票价格还不到10倍市盈率，该水平在机构入股的价格之下，所以机构不答应恒大地产以低价上市。

中国指数研究院副院长陈晟也告诉记者，在香港上市最重要的是认购环节，机构投资者等都要靠认购股价高于入股股价的差额来赚钱。

一家拟赴港上市的房地产企业代表在仔细研究了恒大地产的资料后表示，以前香港“打新股”还能赚钱，而恒大的价格，连“打新股”都不赚钱，难怪遭市场如此冷遇。

“恒大地产认购期间，在香港是以每天1000万元的规模在媒体上打广告啊！股价还是没推上去，损失很大。”上述拟去香港上市的房地产企业代表在电话里感慨地说。

特别推荐

• 更多>>