多个城市推"分期首付" 中国式"次贷"隐忧显现

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中国银监会主席刘明康在十一届全国人大会议间隙接受采访时表示，他可以确定中国不会发生类似美国的“次贷”危机。支持他这一判断的最大理由，正是因为中国不允许降低房贷首付款比例，中国不可能“零首付”。刘明康的表态一方面显示了监管层对中国金融风险防范的决心和信心，另一方面也是在警示商业金融机构加强对金融风险（尤其是住房信贷潜在风险）的防范。

然而，目前在多个城市的房地产市场上再次现身的“分期首付”，正在将住房信贷引至一个危险的方向。分期首付是一种并不复杂的促销手段，在特定的市场阶段，或许有其存在的必然性。但是，在中国已累积一定程度的资产泡沫，以及美国次贷危机对该国经济的负面影响不断升级的背景下，监管层不得不提高警惕。因为，分期首付在某种意义上十分接近零首付，两者均相当于降低了住房信贷申请者的信用等级，使得本来为优质资产的住房信贷出现“次贷化”倾向，从而变为不良资产。而此番美国次贷危机发生的主要诱因恰恰是金融机构降低房屋贷款人资质，盲目发放“零首付”贷款。

尤其是在“住房信贷是银行优质资产”的思维定势下，银行的风险防范意识更容易变得淡薄。为此，央行上海总部曾在今年1月份郑重提示上海市各中外资金融机构，需进一步加大贯彻落实各项宏观调控政策的力度，严格控制贷款投放节奏，切实防范信贷风险，确保贷款增长与自身的风险控制能力相适应，与实体经济正常需求相匹配。

央行上海总部提示商业金融机构应加强风险防范的理由是，银行的信贷投放冲动正在不断加强。这一点，从近期市场上出现的“二套房贷政策松动”的诸多报道可见一斑。受央行第二套房贷款政策、严控信贷指标等因素影响，商业银行的放贷量被大幅“压缩”。央行上海总部发布的2008年2月货币信贷运行报告显示，沪上人民币贷款当月增幅回落，中资银行的个人消费贷款呈现跌势，其中，房贷同比少增2亿元。由于信贷利息收入为商业银行利润的重要来源，银行因此会面临较大压力，从而导致其放贷冲动膨胀。

但是，“千里之堤，溃于蚁穴”。美国的次贷危机已经为全球提供了深刻教训：不被重视的资产泡沫可以影响整个宏观大局，延缓全国经济的发展甚至是世界经济。通过对美国次贷危机的分析，可以发现，在风险累积的过程中，房地产市场泡沫和金融市场泡沫会形成互动，导致泡沫的加速破裂。

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