《财经》：碧桂园信号

碧桂园百亿票据发行搁浅，反映了当前国际金融环境的低气压和投资者对于中国房地产的警戒心提高。

“出门的时候阳光还打在身上，路演的后期就开始刮风又下雨。”提及发行美元债券搁浅事件，碧桂园一位高层如此感慨。

11月15日，碧桂园控股有限公司（香港交易所代码：2007，下称碧桂园）发布公告，称“由于金融市场情况不稳定”，原定的优先票据发行计划将被推迟。

两周前的10月29日，碧桂园宣布将向海外发行一次性还款的优先票据，以用于开发新项目和偿还中国银行（香港）有限公司的15亿港元短期借款。公告未披露票据的发行定价、本金规模、发售价和利率。

作为今年4月才登陆香港股市进行首次公开发行的广东私营地产开发商，碧桂园在房地产业内向以土地储备充沛而闻名，有“中国地王”之称，但其“低价拿地、批量开发”的发展模式也一直遭到部分市场人士的抨击。时逢政府宏观调控正抑制资产价格过热，加强对银行贷款和土地供应面的限制，碧桂园发债延期及其后对外缄默，多被解读为国际投资者对其发展模式的质疑。

从《财经》记者多方采访的情况看，碧桂园百亿票据发行搁浅，更多地反映了当前国际金融环境的低气压和投资者对于中国房地产的警戒心提高，是美国次贷危机、中国金融政策调整、拦截外资炒楼、国际投资者风险承受度降低等多方面因素交互作用的结果；而媒体对于碧桂园模式的质疑究竟在其中发挥怎样的影响，则较难评估。

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