搜房独家：资源聚集上市房企 究竟是福还是祸？

——第四届香港·中国国际地产周三大主题之“资本”解读

历经3年，华远地产上市理想终于得以实现。SST幸福今日公告称，经中国证监会重组审核委员会审核，公司资产出售暨吸收合并北京市华远地产股份有限公司重大资产重组方案已获得有条件审核通过。加上之前不久刚刚香港上市的远洋地产、SOHO中国、奥园，以及马上即将摩拳擦掌准备上市的卓越，地产企业在寒冷的秋季掀起一股上市的热潮。

恰逢此时，万科董事会主席王石发表一席鼓励资源向上市公司集中的言论。他认为，房地产行业资源向上市公司集中，有利于保护购房者利益、防范金融风险、盘活存量土地，是一件利国利民的好事。同时他表示，万科是在为70万以上的小股东赚钱。

业内专家和同行对于王石的观点怎么看？搜房第一时间采访了著名经济学家易宪容、中原地产研究部总监张坤昱和北京国际玩具城总经理戴炽义。

资源向上市公司集中，是未来的趋势？

王石：中国房地产行业目前集中度确实不够合理，但不是过于集中，而是过度分散。资金还是土地都面临向上市公司集中的问题，是一个事实，也是未来的趋势。

中原地产研究部总监张坤昱和北京国际玩具城总经理戴炽义都表示认同王石“资源向上市公司集中”的观点。

张坤昱说，现在房地产行业需要的资金和聚急量都比较大，房地产企业都比较缺钱。由于上市企业本身相对的透明和规范性，房地产行业的资源向上市公司集中，这是一个事实，也是未来发展的一个趋势。

戴炽义表示，上市变相地解决了房地产企业内部的资金问题，让房地产企业从多渠道上得到资金。房地产企业上市之后，作为一家公众公司，透明度等各个方面都将大幅度提高，这对于上市企业是一个约束，有利于提高企业运营和操作的规范化程度。房地产行业资源向相对更加透明和规范的企业集中，是大有裨益的。

与两位业内人士的看法不同，经济学家易宪容则表示了明确的质疑。

他认为，房地产行业资源向上市公司集中，这不一定是事实，也不一定是未来的一个趋势。因为地产企业中能上市的比度是很小的，房地产企业的资金都面临着短缺的问题，房地产行业中能够或者说有可能上市的企业大概只能占到10％左右。而且关键是未来的房地产行业上市的问题主要还是看政策是如何来导向，如何来规定的。

上市并不能直接降低金融风险

王石：由于监管和披露的要求，上市公司的透明度、规范程度较高，房地产公司上市后，负债率一般都明显下降。因此，资金向上市公司集中，有利于防范金融风险。

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对于房地产企业上市之后负债率下降，对防范金融风险有很大好处的问题，采访对象都表示了相当的疑问。

易宪容认为这绝对不能一概而论，是否能使负债率下降，从而防范金融风险，跟上市公司的决策层是有着紧急相连的关系的，如果决策层做出的决定成功了，当然对防范金融风险有很大好处，但一旦失误，代价也是相当惨重的！

张坤昱也同样表示，上市不代表风险小，只能说是有资金，有机会去做没上市之前不能做的事情；负债率的高低，不能单纯从上市上就看出对防范金融风险有好处。但是他同样认为，房地产企业的上市确实有利于公众分享房地产企业发展成果。

有利于公众分享房地产行业发展成果？

王石：类似万科这样的公众上市公司，其实是为普通老百姓分享房地产行业的红利提供了机会。

张坤昱对上市有利于公众分享房地产企业发展成果的观点表示认可。戴炽义却持相反看法。他认为，企业的发展前景受到多方面影响。房地产企业发展的阶段性比较明显，一个项目成功了，其带来的收益相当大；如果不成功，后果也难以估计。况且，房地产业是受土地储备等多种因素影响的，风险较大。公众能否分享房地产行业发展成果尚待观察。易宪荣则强调，关键是要看市场的制度问题，要看该上市公司是如何来分配公司上市后募集来的资金的，这也是因人而异的事情。

近日搜房网记者采访了一些普通投资者、股民。面对当前涨幅较大的股票市场，还是有相当一部分民众正打算将从基金市场转投股票市场，希望能够从中获得较丰的短期回报。当记者问及是否考虑投资地产股时，多数股民认为目前房地产上涨空间潜力巨大，看好以万科为首的地产股，普遍认为能够通过房企上市来分享到房地产行业的发展成果，地产股的前景一片光明。但还是有一部分少数股民表现出一丝忧虑，认为一方面地产股目前已经很高，涨幅可能较小；另一方面，当前国家大力调控房地产行业，“第二套房新政”等诸多新政策都会波及房地产行业，再则连续的加息也会使很多百姓持观望态度，房产市场有价无市。并且国内开发商拿地、上市等方面都将受到国家诸多限制，因此目前对于房地产投资仍然在观望，股民并不准备大量买进地产股，而更加看好目前叫热的能源股等。

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