央票利率突大涨触发加息 周小川:该出手时就出手

央票利率突然大涨触发央行再度加息想象空间

根据以往经验，央票利率的上涨往往伴随着央行的加息行为，此番央票利率的突然大幅松动，也再度激起市场对于加息的想象空间

1年期央票发行利率本周出现大幅松动的迹象。继上周微幅走高1个基点之后，昨天，1年期央票的发行利率升至3.60%，较上周上扬了15个基点。在连续持稳5周后该利率的松动再度引起了市场对于央行加息的遐想。

一二级市场利差从30点缩至15点

昨天，央行在银行间市场发行了20亿元1年期央票，较上周增加了10亿元，发行利率为3.6055%，较上周大幅上涨了15个基点。

央行同时还进行了40亿元的28天正回购，利率达到3.05%，较上周也走高了2个基点。

 "央票的一二级市场利差过大，这样央票发行量上不去，必须缩小利差以吸引机构认购才能扩大央票发行量。"申万研究所债券研究员屈庆表示。

自上次加息推涨1年期央票发行利率后，该利率已连续四周维持在3.44%的水平，上周则微幅上扬了1个基点至3.45%。但与此同时，受到资金面阶段性紧张和紧缩预期影响，债券二级市场短期债券利率近段时间以来则不断上涨，导致央票一级市场与二级市场的利差空间不断加大，1年期央票发行量也已连续七周维持在每周仅10亿~50亿元的发行规模上。

根据中债收益率曲线显示，目前1年期央票二级市场利率在3.75%左右，此前一二级市场利率相差近30个基点，在本次1年期央票上涨后，两者利差空间缩小至15个基点左右。

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