房地产泡沫可以不破？ “软着陆”完全可以实现

是什么原因让房价陷入“一轮调控一轮涨”的怪圈？

经济泡沫，也可以不破。这叫“软着陆”。房地产泡沫能否不破？应该是可以的。

谈这个问题有个前提，就是承认现在的房地产市场有泡沫。也要排除一个前提：假若银行宣布提高利率到5％，那么房市立即就会崩塌。当然，这种事不可能发生。

这一次的房地产泡沫极有特点。首先是持续时间长，至迟始于2003年，已持续了三年，而且看样子还要持续下去。第二是泡沫“吹”得特别大，房价翻番，还拐了个弯；开发规模也以每年百分之几十的速度飙升。第三是脱离了整体物价水平，“孤军深入”，拉不回头。创造了改革开放近30年的“经济奇观”。

难怪有经济学家预言房市泡沫必然破裂，房价必然大降。难怪国务院多个部委连续对房市进行调控。

这一次的房地产泡沫大得有点可怕，又不一定会破裂。其主要原因是，“吹”起房地产市场泡沫的能量，是花了整整10年聚集起来的。

从1993年到2003年的这10年是房地产市场比较平稳的10年。房价相对稳定。开发商的利润也不太高。同时，这10年由于国民经济持续快速发展，高收入阶层的财富也在迅速积累。这些财富以很低的利率存在银行里，必然要寻求保值、增值的渠道。对于股市，人们渐渐失去了信心，国库券的发行量又十分有限，投资实业，也有很大的风险。

就在这一块巨额的游资正寻求出路而不得的时候，温州炒房团适时介入，使高收入阶层猛然醒悟，发现了当前投资理财的最佳方式：购房、炒房。在没有更好的理财方式下，这一块游资只好在房市折腾下去，开发商们乐得“投其所好”，不断加大开发规模。这才有了火爆3年，好像还要继续“火”下去的现实。

（笔者认为，这次房地产泡沫形成的原因很复杂。但是这里的前提观点是，投资购房是主要动力，而且是以自有资金为主的投资购房。）

这次房地产泡沫虽说可以不破，但如果任其膨胀下去则还是会破。关键是开发商的“利好”感觉与对投资购房预期收益率过高。

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