观察：今起贷款开始加息 房地产市场将首当其冲

今年宏观调控打响第一炮，意在抑制投资增长过快

最新政策，从今天（28日）起，上调金融机构贷款基准利率——金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点——由现行的5.58%提高到5.85%。

至此，已在坊间流传半个多月的“央行将于五一前后再次加息”之说终于变成现实。

近日来，国家发改委在屡屡强调今年将严格治理钢铁、电解铝、铁合金等11个行业的产能过剩问题时，还明确指出不会放松对房地产业的调控力度。

专家们普遍认为，由于房价上升过快已成为当前官方、学界尤其是民众“无法接受的事实”，贷款加息将会使房地产行业首当其冲。

加息的“点刹”之意

“作为完全依赖银行金融杠杆的国内房地产，利率变化就决定房地产市场发展快慢。”中国社科院金融所的易宪容研究员接受记者采访时认为，“贷款利率上调，可谓是打响了2006年宏观调控的第一炮，这也是对当前投资增长过快发出的警示信号。”“结合不少国家对房地产市场调控的手段看，只要动用利息这一招，就能够立竿见影。”他说，2003年英国5次调高利率，房价就下跌了；而美国快速飙升的房价在连续15次加息后也出现了泡沫消解。

央行加息之举，除了会对房地产行业产生直接影响，也难免要波及到股市、以及不少呈现过热态势的重工行业。

新一轮加息周期的开始？

相关事实是，仅今年一季度，央行便已发放信贷1.24万亿，比去年同期增长5000多亿元，相当于今年全年信贷发放总计划的50%.这个信贷增速被许多观察机构和专家认为“过快”。那么，央行会否因此采取连续多次的加息措施，以免可能出现专家们所预警的种种负面后果？换言之，今日起实施的加息政策是不是新一轮加息周期的开始？

对此，北京大学经济学院院长刘伟认为，“昨晚宣布的措施，不过是央行货币政策一如既往的体现。从2003年的9月以来，央行执行的是持续紧缩之策，而与此同时，稳健的财政政策则依然在刺激着市场。”在他看来，此次货币政策的调整，除了动作不大，还具有明显的“点刹”的意味——它对于某些行业的影响既是立竿见影的，也是持续的。

易宪容认为，央行昨晚之举除具“点刹”功效之外，它还是国家新一轮宏观调控开始的标志。

恐难达到标本兼治

分析人士认为，央行此次上调贷款利率的幅度较小，尚不足以控制信贷的快速增长，然而此举的方向是正确的。标准普尔评级机构分析师周彬甚至认为，“中国政府今后还将进一步采取措施控制其迅速增长的信贷。”

然而，即便是持续的加息措施，能否对诸如局部行业产能过剩、金融机构信贷规模不断增大、银行业流动性泛滥等种种现实难题起到标本兼治的作用？记者在采访过程中发现，微弱的加息，其遏制作用无异于“杯水车薪”。

而摩根士丹利亚洲首席经济学家谢国忠的观点则更为直接，他说，“中国的问题是资金过剩。而中国央行提高贷款利率是治标不能治本的。此举的目的在于抑制投资意愿。”

特别推荐

• 更多>>