房地产信托产品将淡出市场 监管部门抬高门槛

今年以来，金融市场上原来很火爆的房地产信托产品很少露面，今后可能更将稀有。杭工商信托有关人士告诉记者，前不久他们刚刚拿到银监会下发的“212文件”。该文件全称《加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》(以下简称《通知》)，《通知》对房地产信托发行进行了严格限制。银监会为降低房地产信托风险对开发商定下了“铁规”，即必须同时满足“四证”齐全、自有资金超过35%及资质在二级以上这三项条件的开发商才能通过房地产信托融资。有业内人士认为，这意味着该文件出台后，房地产信托融资的门槛已经比银行还高了，而相应的产品也将减少。

信托公司门槛比银行还高

2003年，为了控制银行房地产贷款风险，银监会发布“121文件”。根据该文件要求，自有资金30％以上四证齐全的开发商才有可能从银行获得贷款。“121文件”带来了房地产信托的红火。房地产信托曾一度被不少开发商认为是“救命稻草”，以前冷冷清清的信托公司突然门庭若市，其中绝大部分就是没能在银行找到钱，掉头过来找信托的房地产融资项目。

但是，眼下银监会的又一纸文书再度封上了房地产信托这条路。“自有资金35％以上、四证齐全、二级资质，这个条件比银行还苛刻了。”浙江一位业内人士称，目前房地产信托要支付给投资者的年收益大多在6.5％以上，此外还要包括其他一些手续费；而到银行贷款的基准利率则是5.51%或者6.12%。开发商愿意付出更高的成本，是因为信托的门槛比银行低，但是眼下房地产信托的门槛却已经高于银行。

已发行信托项目正常兑付

统计数据显示，2005年1—8月，国内仅公开发行的集合类信托计划，就有70亿元投向房地产市场，而这当中贷款类信托计划占到六成以上。

据该《通知》中称，截至5月，已有部分到期信托计划未能清算，其中股票类信托占比11%，房地产信托占比高达61%。业内人士告诉记者，正是因为房地产信托出现较大的兑付风险，银监会才会下发该通知。此外，银监会在《通知》中表示，禁止信托公司用展期、自有资金、关联公司垫付及发新信托计划等方式，填补到期无法按时兑付的信托计划。
 
不过，记者从浙江几家信托公司了解到，浙江已发行的房地产信托目前兑付情况正常。杭工商信托和浙江省工商信托从今年起就已经严控房地产信托，至今没有发行一个该类型集合类信托产品。今年，在杭州市场上只有金信信托曾经发行两个房地产信托产品。

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